بم علقت بيوت الخبرة على نتائج "إس تي سي" للربع الثالث 2022؟ وكم بلغ متوسط السعر المستهدف للسهم؟

شعار شركة الاتصالات السعودية "إس تي سي"

قامت "أرقام" برصد آراء 11 من بيوت الخبرة تجاه نتائج أعمال شركة "إس تي سي"، والتي تعد خامس أكبر شركة مدرجة في السوق السعودي، والتي حققت أرباحا في الربع الثالث 2022 بلغت 3541 مليون ريال، أي بارتفاع 21% عن الربع المقارن.

 وقد سيطرت النظرة الإيجابية على توصيات الشركات تجاه "إس تي سي" حيث جاءت 9  توصيات بالـ "شراء"، في حين جاءت توصيتان بالـ "حياد". وذلك طبقا لعينة الشركات المرصودة ومعايير التقييم لدى كل منها.  

 وكان السعر المستهدف لدى "أبوظبي الأول للأوراق المالية" تجاه "إس تي سي" هو الأعلى بين بيوت الخبرة، والذي جاء عند 54 ريالا، في حين كانت "مورغان ستانلي" هي صاحبة السعر المستهدف الأدنى والذي جاء عند 43 ريالا، وقد سجل متوسط السعر المستهدف 50.05 ريال.

وقالت شركة "الرياض المالية" إن "إس تي سي" قد سجلت ارتفاعا في صافي الأرباح خلال الربع الثالث بنسبة 21% على أساس سنوي وبنسبة 25% على أساس ربعي لتسجل صافي أرباح بقيمة 3.54 مليار ريال، مرجعة ذلك بشكل أساسي إلى عكس مخصصات على الرغم من الارتفاع في المصاريف الأخرى بمقدار 653 مليون ريال على أساس سنوي وبمقدار 157 مليون ريال على أساس ربعي وذلك على خلفية تسجيل صافي الحصة في نتائج وانخفاض القيمة للاستثمارات في شركات زميلة ومشاريع مشتركة بمبلغ (776) مليون ريال مقارنًة بــ 21 مليون ريال في الربع الثالث 2021 وبـ (283) مليون ريال في الربع السابق، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى تسجيل مخصص انخفاض في القيمة مقابل الاستثمار في مجموعة بيناريانج جي إس إم القابضة نتيجة لانخفاض القيمة العادلة الذي يعود لتراجع الظروف السوقية في السوق الماليزي.

وقد علقت "الجزيرة كابيتال" على نتائج صافي أرباح "إس تي سي" بأنها جاءت متفوقة على توقعاتها البالغة 2.98 مليار وعلى متوسط توقعات المحللين البالغة 2.94 مليار ريال.

وأشارت "الجزيرة كابيتال" إلى أن معظم الفارق بين النتائج الفعلية وبين توقعاتها كان بسبب عكس مخصص بقيمة 1.079 مليار ريال يتعلق بالتزامات محتملة، وذلك إلى جانب اتساع هامش إجمالي الربح عن المتوقع. وقد قوبل ذلك جزئيا بتراجع في الإيرادات وإطفاء استثمارات في مجموعة بيناريانج جي إس إم القابضة بقيمة 722 مليون ريال.

كما أفادت "الأهلي المالية" بأن صافي أرباح الشركة كان أعلى من توقعاتها البالغة 2.99 مليار ريال سعودي وأيضا أعلى من متوسط توقعات الأسواق البالغة 2.94 مليار، وقد أرجعت الأهلي الفارق بين توقعاتها وبين الأرباح الفعلية - والبالغة قيمته 1.08 مليار - إلى عكس ما قيمته 1.08 مليار من مخصص الالتزامات.

وقالت "الجزيرة كابيتال" إن الإيرادات لدى "إس تي سي" قد سجلت ارتفاعا عن نفس الربع من العام السابق بنسبة 4.7% لتصل إلى 16.47 مليار ريال، ولتأتي بذلك متوافقة مع توقعاتها البالغة 16.99 مليار، كما أن تلك النتيجة تمثل ارتفاعا سنويا في الإيرادات بنسبة 4.7%، مشيرة إلى أن الأثر الإيجابي للأحداث غير المتكررة في صافي الربح للربع الثالث 2022 بلغ نحو 530 مليون ريال. 

وأوضحت "الجزيرة كابيتال" أن من أهم العوامل التي أدت إلى ارتفاع الإيرادات كانت ارتفاع أعداد مشتركي الألياف البصرية لدى الشركة خلال سبتمبر بمعدل 1.5% مقارنةً بالفترة المماثلة من العام الماضي. كما ارتفع النفاذ اللاسلكي الثابت بمعدل 18.1% خلال نفس الفترة. وإلى جانب ذلك فقد سجل قطاع الأعمال نموا بنسبة 12.4% خلال التسعة أشهر الأولى على أساس سنوي، وقطاع النواقل والمشغلين بمعدل 7.3% وقطاع الأفراد بمعدل 9.6%.

وعلقت "الرياض المالية" على نتائج إيرادات "إس تي سي" بأنها قد سجلت انخفاضا ربعيا بنسبة 3%، وأن تكلفة الإيرادات قد سجلت انخفاضا على أساس سنوي بمقدار 939 مليون ريال، وقد عزت ذلك إلى عكس مخصص الالتزام المحتمل والبالغ 1.079 مليار ريال، إلا أنها ارتفعت على أساس سنوي بنحو 5%، وأكدت أنها لا تزال تعتقد أن "إس تي سي" ستقوم بتوزيع أرباح إضافية للعام 2023، خاصة بعد استلام الشركة العرض غير الملزم من صندوق الاستثمارات العامة للاستحواذ على حصة 51 % من شركتها التابعة "توال".

وقالت "الأهلي المالية" إن ارتفاع إيرادات الشركة كان نتيجة لارتفاع إيرادات جميع قطاعات الشركة ولكن على الرغم من ذلك، فإن النمو في الإيرادات الذي سجلته الشركة والبالغ 4.7% على أساس سنوي يعتبر أقل من النمو المسجل لدى موبايلي والبالغ 6.2% وكذلك أقل من النمو لدى سلوشنز والبالغ 14.1%.

وقال "أبوظبي الأول للأوراق المالية" إن "إس تي سي" قد نشرت نحو 7000 برج لدعم شبكة ال 5G خلال عام 2022 كما سجلت نموا في قاعدة عملاء خدمات تقنيات FTTH وFWA بنسبة 3.4% و13.5% على الترتيب خلال الربع الثاني.

وأضافت أبوظبي أن الشركة قامت بعدد من الشراكات من أجل توسيع نطاق أنشطة الشركة كما قامت بالاستثمار في مجالات جديدة، مثل الشركة السعودية للحوسبة السحابية SCCC بالشراكة مع شركة علي بابا والتي تمتلك "إس تي سي" 55% من أسهمها.

ورأت "أبو ظبي الأول" أن الاستحواذات الاستراتيجية التي تقوم بها الشركة تتماشى تماما مع أهدافها البعيدة والتي تتمثل في التوسع المحلي والدولي والذي قد يتكلف نحو مليار دولار أمريكي.

وتعتبر "الأهلي المالية" أن النمو المطرد في الإيرادات والهوامش لدى الشركة من أهم العوامل الداعمة لأدائها، في حين أن زيادة النفقات التشغيلية والبنود فيما يخص استثمار الشركة في مجموعة "بي جي إس إم" تمثل عامل القلق الرئيس. 

وذكرت "الجزيرة كابيتال" أهم المخاطر أمام أداء "إس تي سي" في ارتفاع الذمم المالية المدينة الحكومية في المركز المالي. وفي مقال ذلك فإن "الجزيرة كابيتال" ترى أن الصفقة التي عرضها "صندوق الاستثمارات العامة" للاستحواذ على 51% من شركة "توال" -المتخصصة في الأبراج والتابعة لـ "إس تي سي"- بقيمة 21.9 مليار ريال سوف ستكون عاملا إيجابيا للشركة من حيث التدفق النقدي وانخفاض استهلاك أصول الأبراج.

مشيرة إلى أنه نظرا لاستثمارات "إس تي سي" القوية في الشركات التابعة، وفي قطاع الاتصالات وتقنية المعلومات، فإن هناك فرصا لإطلاق القيمة في هذه الشركات التابعة مستقبلا.

ويشار إلى أن سعر سهم شركة "إس تي سي" يتداول اليوم عند مستويات 36.00 ريالا، كما يوضح الجدول التالي:

وبحسب البيانات المتوفرة على "أرقام"، فقد أوصى مجلس إدارة "إس تي سي" في 27 أكتوبر 2022 بتوزيع أرباح نقدية على المساهمين بنسبة 4% من رأس المال (ما يعادل 0.40 ريال لكل سهم) عن الربع الثالث من العام المالي 2022.

وفي وقت سابق من نوفمبر الماضي، وقعت الشركة العربية لخدمات الإنترنت والاتصالات "سلوشنز" عرضاً ملزماً مع شركة الاتصالات السعودية "إس تي سي" وشركة "إي إس أم القابضة" ذات المسؤولية المحدودة للاستحواذ على كامل حصصهما في شركة مراكز الاتصال "سي سي سي"، حيث تبلغ حصة "إس تي سي" 49%، وحصة شركة إي إس أم القابضة ذات المسؤولية المحدودة 51%.

وتوقعت الشركتان أن يكون الأثر المالي إيجابياً حيث ستقوم شركة سلوشنز بشراء كامل حصص الملكية في شركة مراكز الاتصال (سي سي سي) لتكون شركة تابعة مملوكة 100%، وعليه سيتم توحيد النتائج المالية لشركة مراكز الاتصال (سي سي سي) في القوائم المالية لشركة سلوشنز وذلك عند اكتمال الصفقة.